医药销售成主业 互联网医疗平台健康160冲击港股IPO

　　日前，国内较为知名的互联网医疗平台健康160所属的健康160国际有限公司（以下简称“健康160”）在港交所披露了招股书。

　　健康160此前主要品牌名为就医160，前身宁远科技曾于2015年12月在新三板挂牌。在新三板挂牌之初，宁远科技的主要业务是互联网医疗平台服务、医疗软件销售及服务。经主动申请，2018年6月，宁远科技在新三板终止挂牌。

　　健康160表示，根据弗若斯特沙利文数据，其为2023年中国数字医疗健康综合服务行业最大的数字医疗健康服务平台。

　　记者注意到，目前的健康160主营业务包括医药销售（包括医药批发和医药零售）和数字医疗健康解决方案，前者为健康160贡献了超过七成的收入。不过在已经高度集中化的医药批发和医药零售市场，健康160医药销售市场份额极低，均不足0.1%。就经营发展相关疑问，记者联系了健康160方面。

　　据招股书，2021年至2023年，健康160收入分别为4.23亿元、5.26亿元、6.29亿元，由于正处于开发产品及服务、扩大医疗资源及增加平台流量的过程中，产生了大量的成本及费用，同期经营亏损为1.39亿元、0.79亿元、1亿元；2024年上半年健康160收入为2.74亿元，经营亏损为0.81亿元。

　　医药销售业务市场份额不足0.1%

　　健康160前身宁远科技注册成立于2005年；2006年，推出了蓝蜻蜓医院感染实时监控管理系统；2010年，推出在线挂号业务及健康160平台；2016年和2018年，通过收购海联堂大药房、瑞文泰药业等，健康160接连开始医药零售和医药批发业务；2021年，健康160取得互联网医院牌照；2022年，健康160推出后台管理软件160云医院。

　　目前，医药销售业务为健康160贡献大部分收入。2021年、2022年和2023年，健康160医药健康用品销售所产生的收入占其总收入的比重分别为62.3%、73.2%、71.7%，2024年上半年，比重为71.9%。其中，医药健康用品批发产生的收入占同期总收入的比重分别为42.2%、57.8%、66.1%，2024年上半年比重为67.2%。

　　医药流通行业包括医药批发和医药零售，是连接上游医药研发、医药工业企业以及下游医疗机构和终端消费者的重要行业。

　　据商务部消费促进司发布的《2023年药品流通行业运行统计分析报告》，2023年全国药品流通市场销售规模稳步增长，全国七大类医药商品销售总额为2.93万亿元。其中，药品零售市场销售额为6402亿元，药品批发市场销售额为2.29万亿元。

　　截至2023年年底，全国共有医药批发企业1.48万家。医药流通行业集中度不断提升，2023年，前10名的药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的59.6%。

　　健康160主要收入来自医药批发，这意味着其面临的主要竞争对手是全国性医药批发企业和各区域性医药批发企业。

　　2023年医药批发企业100强门槛是10亿元，主营业务收入前5名的医药批发企业分别为中国医药集团有限公司、上海医药集团股份有限公司、华润医药商业集团有限公司、九州通医药集团股份有限公司、重庆医药-中国医药联合体。这与健康160招股书中的2023年中国健康产品批发市场前5位主要参与者信息基本吻合。

　　据招股书，2023年，健康160医药批发业务收入在全国排名500名左右，占市场份额不足0.1%。

　　与医药批发市场一样，我国医药零售行业也是高度集中并且有较高门槛的行业，已经形成了一批全国性的行业龙头，销售额靠前的零售药店门店数已经超过1万家。

　　据《2023年药品流通行业运行统计分析报告》，2023年销售总额前10名的医药零售品牌分别是国大药房、大参林、老百姓、益丰大药房、一心堂、同仁堂、健之佳、漱玉平民、好药师、华氏大药房等。医药零售企业销售额最多的是国大药房，2023年销售总额为2613亿元。百强医药零售企业的门槛是1.81亿元。

　　在招股书中，健康160表示，2023年，其药品零售业务收入占全国药品零售市场的市场份额不足0.1%。

　　自称数字医疗健康综合服务商第一

　　健康160数字医疗健康解决方案的主要内容包括：第一，在线营销解决方案，即给医疗机构或商户提供在线营销解决方案；第二，数字医院解决方案，即给医疗机构提供数字化医院系统；第三，在线健康服务，给患者提供医院挂号、在线健康咨询、健康套餐购买服务等。

　　2021年至2023年，健康160数字医疗健康解决方案收入分别为1.59亿元、1.41亿元、1.78亿元，2024年上半年为0.77亿元。同期，数字医疗健康解决方案收入占公司总收入的比重分别为37.7%、26.8%、28.3%和28.1%。

　　可以看出，在近几个报告期，健康160数字医疗健康解决方案收入有一定的波动，但基本保持稳定，并且随着医药销售业务收入增加，数字医疗健康解决方案收入占公司总收入的比重有所下降。

　　2023年，健康160在线营销解决方案、数字医院解决方案和在线健康服务收入分别为0.98亿元、0.72亿元和0.04亿元，另外其他收入为0.03亿元。

　　健康160招股书称，根据弗若斯特沙利文的资料，从4个指标来看，健康160是2023年中国数字医疗健康综合服务行业最大的数字医疗健康服务平台。这4个指标具体包括2023年通过平台挂号的数量、截至2023年12月31日合作的医院数量、截至2023年12月31日合作的三级医院数量、截至2023年12月31日接入平台的医护人员人数。

　　健康160发展起步于深圳，在深圳有较多的合作医院。据招股书，健康160与深圳几乎所有的医院都建立了联系，链接了深圳全市56.3%的医护人员。

　　在扎根深圳的基础上，健康160业务也已扩展至全国。截至2024年6月30日，其服务范围已扩展至全国260多个城市，平台注册用户数为4890万名，月平均活跃用户数为300万名，与超过74万名医护人员建立合作关系。健康160平台已连接超过3.37万家医疗健康机构，其中包括超过1.42万家医院（包括3363家三级医院）及超过1.94万家基层医疗卫生机构。

　　目前，健康160创始人罗宁政为公司最大股东，直接持有股份数为33.99%。健康160最新一轮E轮融资发生在2023年，该轮融资金额合计为1.1亿元。

　　值得注意的是，就医160在招股书的风险因素中提到，公司未能给部分雇员全额缴纳社会保险及住房公积金。截至2024年6月30日，未缴纳的社会保险及住房公积金总额约为2840万元。

　　对此，健康160表示，根据相关法律法规，存在未全额缴纳社会保险的情况，可能导致公司被责令限期补缴未缴纳金额，并按未缴纳金额的0.05%按日加收滞纳金，另外存在未全额缴纳住房公积金的情况，可能导致公司被责令限期补缴未缴纳金额，或被申请强制执行。