跨境并购火热 企业如何“乘风破浪”？

当前，跨境并购是企业出海的重要战略手段之一。据IT桔子（北京岁月桔子科技有限公司）统计，2024年第三季度，中企跨境并购交易额较上个季度增加4.6亿元，环比增加5.2%。

记者注意到，今年以来，监管和各地政府相继出台措施鼓励企业并购重组，银行也推出跨境并购的相关服务方案。

金杜律师事务所高级合伙人张毅指出，企业跨境并购存在挑战。近年来，全球政治经济形势愈加复杂，多个主要投资并购目的地收紧了对外来投资和并购交易的监管，监管审批在交易中的不确定性愈加突出；企业在进行跨境并购时，可能会因为不熟悉目的地的法律体系而面临法律风险；企业对跨境并购交易流程的把握程度有待增强；并购完成后还须对目标公司进行管理整合。

应考虑盈利能力和成本控制

谈到企业跨境并购火热的原因，张毅指出，企业通过并购方式快速发展高科技产业的需求突出；部分产业完善全球供应链的需求日益增加；近年来，为推动中国企业“走出去”，境外投资监管标准愈加明确且相对放宽，外汇资金流动便利性显著提升。

在政策面，今年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（简称“并购六条”），旨在坚持市场化方向，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用。

与此同时，各地也出台支持并购重组的相关政策。11月12日，上海市政府发布《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》；深圳市也起草了《关于进一步推动我市上市公司和产业企业并购重组 助力科技产业金融一体化的若干措施》（征求意见稿）。

在金融服务方面，浦发银行在第七届进博会期间推出“4+6+10”的跨境并购服务体系，依托“跨境账户、跨境机构、跨境联盟、跨境咨询”四大支柱，围绕“中国产业走出去、国际资本引进来、境外上市搭红筹、价值发现私有化、国际企业境外购、增值优化促整合”六大场景，为企业提供“出海购、跨境投、红筹贷、回归赢、境外债、政策库、司库通、增信保、夹层融、汇避险”十项服务。

上海财经大学会计学院教授陈信元在由上海财经大学校友会主办、上海财经大学校友会会计学院分会承办的上海财经大学第二届CFO论坛上指出，在我国“走出去”战略、中国企业的国际化战略及“一带一路”倡议推动下，越来越多的中国企业出海开展跨国并购，取得迅速发展，但企业在“走出去”的过程中，由于政治、经济、社会的差异以及信息不对称等原因，面临很大风险和挑战。

比如，在资金管理方面，上海昊海生物科技股份有限公司执行董事、财务负责人唐敏捷指出，财务管理需要综合考虑税务架构设计、境内外资金管理和汇率风险防控等维度。建立全球资金池，实现各子公司之间的资金调剂和优化配置是提升资金利用率的有效手段之一。跨国运营需要审慎识别公司在各国运营中面临的汇率风险暴露点，采用远期合约等金融工具对冲汇率风险。此外多国会计准则与文化差异对财务团队提出了更高要求，掌握并应用不同国家的会计准则，编制合规的财务报表成为必需；并需建立高效的跨国财务团队，克服各国间文化差异、价值观差异等的障碍，促进团队的协作，提高管理效率。

在普华永道中国企业并购服务主管合伙人李明看来，投资需兼顾两大要素：盈利能力和成本控制。尽管当前资金成本下降推动投资增加，但全球政策的不确定性和各类要素的非线性变化，增加了波动性和风险。对此，李明认为，中国企业应立足于自身优势，依托行业竞争力，将强项融入生态链中，带着“中国制造”和“产业升级”走向更为广阔的世界市场，并强调从供应链角度实施出海战略是至关重要的，需综合考量各方因素以制定清晰的战略目标。

中国企业海外布局不断提速

展望企业跨境并购的未来，张毅指出，一是在共建“一带一路”国家和地区将继续成为热门目的地。共建“一带一路”国家和地区成为跨境并购热门目的地，这一趋势将更加明显。中国将继续加大对外开放力度，鼓励和支持更多企业参与共建“一带一路”国家和地区的发展。这不仅将推动中国企业的全球化进程，也将为共建“一带一路”国家和地区带来更多福祉，实现互利共赢。

二是企业在进行跨境并购时，必须充分评估目标市场和目标行业的地缘政治风险，制定相应的风险管理策略，以确保并购的顺利进行和投资的安全。若交易涉及关键技术、关键基础设施、敏感个人信息，须充分评估相关审批程序是否存在不确定性。

三是法律政策将进一步支持企业海外并购。我国坚定不移推进贸易自由化和投资便利化，坚持高水平对外开放，积极推动与国际高标准经贸规则对接，以更加开放的姿态融入全球经济体系。在坚持对企业境外投资进行合法监管、合理引导的基础上，我国法律政策将进一步支持企业海外并购。

四是中国企业将进一步提高境外投资能力。可以预见，中国企业在境外投资并购市场上将更加如鱼得水：境外交易机会发现能力显著提升，投资趋于理性；境外交易风险发现和解决能力显著提升；对有效获取境外审批积累更多经验，理性面对境外审批带来的不确定性；境外交易谈判能力显著提升，在交易文件层面更好地保护自身利益；对境外被并购方的整合能力显著提升，做到跨境并购“为我所用”，实现跨境并购的商业目的。

五是中国企业海外布局不断提速。在中国企业新一波“出海热”和全球经济一体化的背景下，越来越多中国企业加速海外布局。跨境并购作为中国企业实现海外布局的重要手段之一，将继续受到关注和青睐，跨境并购市场将迎来更加广阔的发展空间。