剥离与辉同行后，新东方最新财季净利同比下跌6.9%

　　董宇辉离职风暴后，新东方(NYSE:EDU)于7月31日晚交出2024财年第四季度及全财年“成绩单”。

　　截至2024年5月31日，新东方2024年第四财季营收11.367亿美元，同比上升32.1%；净利润2700万美元，同比下跌6.9%。2024财年营收43.136亿美元，同比增加43.9%；净利润3.096亿美元，同比增加74.6%。

　　对于营收增长，该公司将其归功于教育新业务、东方甄选自营产品及直播电商业务。

　　“教育新业务在本季度维持强劲增长势头，营收录得50.3%同比增长。”新东方董事会执行主席俞敏洪在财报中称。但相比上一财季72.7%的增长，该业务增速有所放缓。

　　俞敏洪所提到的教育新业务包括非学科辅导课程，如故事表演、口才、写字等素养课，以及编程、美术、机器人、科学等素质课。目前该业务在近60个城市开展，本财季报名人次87.5万，环比增长146.5%。

　　其它教育新业务还包括学习机在内的智能学习系统及设备、智慧教育及智能学习解决方案等。智能学习系统和设备在约60个城市中采用，本财季活跃付费用户18.8万名，环比变化不大。

　　新东方的传统教育业务继续保持增长，但增速下滑明显。

　　俞敏洪在财报中称，本财季的出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长约17.7%和17.3%。同时，针对成人及大学生的国内考试准备业务录得同比增长约16.4%。上一财季，出国考试准备与国内考试准备业务增速均同比超五成。

　　近日，新东方旗下东方甄选（01797.HK）以7659万元出售与辉同行并赠予董宇辉而备受热议。本次交易正发生在此次财报期内。

　　交银国际预计，剔除与辉同行贡献后，东方甄选2025财年商品成交金额GMV、营收、利润下调幅度达到34%、9%、20%+。

　　该行预计，出售与辉同行，将对东方甄选短期财务表现产生影响，但所受舆论风险或降低，管理阶层在稳定后可专注发展自营策略以及多平台发展，或在长期实现稳定经营。

　　新东方CEO周成刚在财报中称，东方甄选自营品SKU已超过400个，产品线从农产品、食品饮料产品拓展至多种产品类别。俞敏洪曾提出，希望在2024年年底时，自营品SKU能达到400个左右，目前来看，内部已提前完成任务。

　　7月26日电话会上俞敏洪透露，东方甄选正尝试探索线上线下结合的模式，将依托新东方800多个教学点，开设地面店，例如会员店。

　　当晚财报会上，新东方CFO杨志辉还介绍了文旅业务的新进展，本季度，新东方提供量身定制的国内外文旅产品以及营地教育，已在全国超过65个城市进行了研学营地教育。

　　“这项新业务超55%的收入来源于国内前十大城市。”杨志辉介绍，新东方还在多个特色省份试点和推广高端旅游产品，以拓展包括中老年人在内的所有年龄层。

　　本财季，新东方依旧未披露各业务具体营收，但根据此前新东方2024财年三季度财报会，当时海外相关业务（包括出国考试准备和出国咨询业务）占比21%，国内大学生业务占比6%，教育类新业务和其它保留的传统业务合计占比44%左右。另据东方甄选披露的2023年下半年业绩，东方甄选约占新东方营收比例20%左右。

　　教育业务仍是新东方的核心支柱。

　　值得注意的是，新东方加快了线下扩张的步伐。截至2024年5月31日，新东方学校及学习中心的总数为1025间，环比增加114间，同比增加277间。杨志辉在财报会上透露，计划在新财年将扩建20%-25%。

　　“市场对头部企业提供的教育培训需求仍非常强劲，尤其是k12。”杨志辉称，竞争对手正在投入更多的资金和人力资源来占领更多的市场份额，但他对该业务的全年利润率增长和产出有信心。

　　因线下扩张加速、叠加新整合的文旅业务，以及管理层及员工的薪酬奖励支出，本财季的经营利润率受到影响，GAAP经营利润率为0.9%，Non-GAAP经营利润率为3.2%。杨志辉预计教育业务的利润压力将会于下个财政年度减少。

　　支出方面，新东方本财季的经营成本及开支为11.262亿美元，同比增加38.6%。增长主因系东方甄选自营产品及直播电商业务持续增长，以及加速扩展教学空间所带来相关成本及开支的增加。

　　其中，营收成本、销售及营销开支、一般及行政开支分别为5.424亿美元、2.082亿美元、3.755亿美元，分别同比增加38.5%、40.9%、37.5%。

　　截至2024年5月31日，新东方的现金和现金等价物为13.894亿美元。此外，定期存款为14.894亿美元，短期投资金额为20.656亿美元。新东方的递延收入结余在2024财年第四季度末为17.801亿美元，同比增加33.1%。

　　截至2024年7月30日，新东方根据股份回购计划在公开市场累计回购约730万股美国存托股，总值约2.961亿美元。

　　新东方预计，若不计入东方甄选自营产品直播电商业务，其2024年6月1日至8月31日的营收总额将为12.547亿美元至12.835亿美元，同比上升31%至34%。

　　美东时间7月31日盘中，新东方美股一度下跌4.45%至66.17美元。